如果说2023年的行情是单边下行的线年起码在年初已经向我们展示了它的不同。

　　那么问题来了◆■■★■，如果2024年会有行情的话■◆■，如果调整姿势切换到进攻模式呢？

　　从空间上看★★■★，本轮调整的幅度或许也已经接近了临界值◆★。下图是沪深300指数自2005年以来的走势图。整体来看，共有5轮大级别的回撤。

　　先来说成长属性◆◆■■★★。众所周知，股票的上涨幅度在一定程度上与未来的发展空间成正比。

　　2月5日★◆，上证指数在创下了自2020年以来的最低点2635点后，调转车头开始向上◆■■■★。

　　目前来看■■，第五波回撤从2021年开始，截至目前的最大跌幅为45.25%。除了2007年6000点大牛市之后的那次熊市★★，已经跟历史上的几次大调整在幅度上相当甚至是超过了◆★。

　　在行情低迷，市场情绪低落时，投资者的风险偏好降低，人们会倾向于选择发展稳定且高分红的资产，追求更多的“落袋为安”，所谓二鸟在林不如一鸟在手。

　　Wind数据显示◆◆★★■★，科创100指数中符合大科技、大健康与大制造的行业累计权重为97.2%，显著高于主流宽基指数。

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　　而在行情转好★◆，市场情绪亢奋时◆★■◆★■，投资者的风险偏好会上升★★■◆，人们就要去关注想象空间了★◆■■★。在乐观情绪的填充下，股价容易向理论的发展上限倾斜。越有前景的赛道，也就可能出现越大的涨幅。

　　前者包含新一代信息技术、新能源■★★◆◆★、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保■■★◆、民用航空、船舶与海洋工程装备等8大新兴产业■★◆。后者则包含元宇宙★★★、脑机接口■★★、量子信息、人形机器人、生成式人工智能★■★、生物制造、未来显示、未来网络、新型储能9大产业。

　　目前，能够兼具成长属性、中小市值和热点催化的指数并不多■★◆■◆■，我们一点点来缩小范围。

　　对应到股市，浙商证券认为，新质生产力对应大科技、大健康和大制造赛道。大科技包含计算机、电子、通信等，大健康包含医药生物等，大制造包含电力设备■■★★◆■、机械设备★★★■◆◆、汽车等。

　　一般来说★■◆，“体重”越小的资产■★◆，越容易被风吹起，飘到天上。而“体重◆■◆★◆”巨大的资产，可能需要10级狂风才能稍微吹动。因此★◆，市值越小资产★◆◆■，其价格弹性也会更大一些。

　　从股市牛熊交替的周期性规律来看★◆■，新一轮的行情会在经历一段时间的下跌后出现。参考历史数据，时间窗口的拐点或许已经在附近了。

　　下面这张图是三个主要的行情指数沪深300、万得全A和偏股混合型基金指数自2005年以来的年度表现。

　　从次日开始，沪指先是走出一波“震撼8连阳”，一举收复3000点整数关口★★。

　　自2005年至今，沪深300仅发生过一次连续三年下跌■◆■◆，也就是2021年-2023年这次。此前该指数最多连跌两年。

　　自2005年至今，偏股混合型基金指数仅发生过一次连续两年下跌★★◆■，正是刚刚过去的2022年、2023年◆★。此前该指数最多连跌一年★■。

　　再来说中小市值★■★。众所周知，股价的变化是资金推动的结果。行情转暖后，资金进入股市，会推动股价上行◆■◆◆★。但具体上行的幅度★■■★■★，既要看资金量的多寡，也要看资产“体重”的大小。

　　首先，科创100指数是科创板系列指数◆■★◆■■，而科创板是服务高新技术产业和战略性新兴产业板块，本身就具备高精尖、高成长的属性。Wind数据显示◆◆★★■，科创100指数在2024、2025年的预测收入增速分别为34■◆◆■◆.97%和27.90%。

　　而眼下◆★◆★，最火的概念莫过于■◆◆■“新质生产力◆■■◆”◆★◆◆★★。从概念上来说，新质生产力包含战略性新兴产业和未来产业两个部分。

　　观察数据不难发现◆★，指数的年度表现存在着一些牛熊交错、红绿互现的规律性★★。翻译成大白话就是，涨几年，跌几年，再涨几年★★，循环往复◆■◆◆■★。

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　　最后是热点催化。一轮行情能走到什么程度，既要看资产本身的质地，也要看发动行情的火够不够热★★。

　　再就是近几天，新能源、医药★★◆◆★■、白酒这几个成长赛道先后领涨，赚钱效应逐渐开始向成长赛道蔓延，行情的回暖迹象似乎越来越明显。

　　一旦行情转暖◆◆★★，方向向上■★◆■，弹性会成为一个非常重要的决策因素。弹性越大的资产■★◆★◆■，理论的上涨空间可能也就更大。一般来说，成长属性、中小市值和热点催化是高弹性必不可少的要素★★。

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　　其次，科创100指数由科创板市值中等且流动性较好的100只证券组成★★◆，指数成份股平均市值仅为159亿元◆◆★，中位数市值仅为138亿元★◆◆★★★，相对较小★★■，弹性十足■◆。

　　免责声明★■◆◆■：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议■◆，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　另外，美联储大概率在今年年中降息◆■★，或许也会是2024年的一个不寻常之处。

　　万得全A指数此前最多连续下跌两年■■◆★■★，之后便会出现反弹。而2022年、2023这两年，指数已经连续下跌，如果历史规律依然奏效，2024年或许会有变化出现。

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　　那么问题来了，不同仅仅是在年初吗？或者说，新一轮的行情，会不会就此开始？

　　因此，如果行情就此回暖，兼具成长属性、中小市值和热点催化的科创100ETF华夏（588800）或许是一个不错的进攻选择。

　　综合以上三点★◆★■，科创100ETF华夏（588800）所跟踪的科创100指数或许是一个不错的选择。

　　首先，由于沪深主板的传统行业公司偏多，具备高成长属性的指数往往出现在科创板、创业板■◆■★。其次，科创板和创业板的指数众多■★★◆，还要再剔除掉两个板块的龙头类指数■★■◆★。最后，还要对指数的行业进行进一步的筛查◆◆■◆★，保证较高的新质生产力浓度。